8月31日，港股大盘出现反覆整理，但是总体弱势未能改观，要继续注视大盘盘面的稳定性，保持谨慎态度。美国加息阴影、内地经济疲弱，都是困扰市场的消息因素。尤其是在本周四，港股将假期休市停开一天，亦增加了市场上的不明朗因素。现阶段，在不确定性仍多的背景下，要保持谨慎态度，总体策略要保留现金在一定的百分比，也要对仓位组合进行调整，往一些优质的大中型市值
股票调过去，继续做好风控管理。
恆指昨日出现区间反覆整理，范围在21400至21793区间内，盘面仍处弱势，尤其是中小票的压力，是来得比较明显。权重股方面，出了中报的内银股，在上周五急挫后出现技术性反弹，是护盘主力。其中，农行(01288)涨了1.6%，在四大行裡涨幅居前，但是否已扭转弱势仍有待观察。恆指收盘报21671，上升58点或0.26%，国指收盘报9741，下跌9点或0.09%。另外，港股主板成交量回降至944亿多元，而沽空金额却增加至131.7亿元，沽空比例达到超标的13.95%。至于升跌股数比例是496：1073，日内涨幅超过10%的股票有16隻，日内跌幅超过10%的股票有32隻。技术上，恆指未能摆脱弱势，21400是目前的好澹分水线，不容有失，否则刚建立起来的弱势反弹格局将会受到破坏，盘面弱势有再度深化加剧的可能。
操作上，建议要保持谨慎态度，并且要特别注意盘面稳定性能否保存下来。目前，由于市场上的不确定性仍多，期待新资金大举杀进，是不现实的。而现时能够引发大盘出现反弹的动力来源，估计主要是来自于补仓盘和短炒盘。因此，如果大市成交量出现明显缩降，要提防这个可能是补仓盘已完成、短炒盘已离场的信号，对于港股的维稳力度会构成负面影响。事实上，由于港股的总体流动性仍处于下降的大趋势，一方面会影响到个股的反弹力度和后续性，另一方面，盘面上的分化行程亦将愈趋严重，相信市场资金会往优质大中型市值股票靠过去。
外围方面，人民币和美元保持趋稳，该可以给到股市争取多一点时间空间。而在刚过去的Jackson Hole央行行长年会上，美联储副主席费希尔表示，指出毋须等到通胀达标后才加息，其言论令到市场重新关注美国加息的可能。而美联储将于9月16日至17日举行议息会议，是市场
焦点所在。另一方面，港汇继续保持强势，靠近1美元兑7.7500港元的强方保证。然而，以港元一年期远期合约、较现货汇率高出150点子来看，港元不一定是「真强」，目前更多可能是资金流入避险，带动短期港元现货汇率出现强势。值得注意的是，一个月和三个月HIBOR，都升穿了今年来的平衡状态，增加了港元资产的潜在不稳定性，宜加注视。
作者：叶尚志
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