编者按：进入11月，市场热情回升，
投资者再次将目光聚焦到股市，什么板块将引领未来的市场走势，什么主题将成为未来阶段的长期热点？投资界普遍认为，“中国制造2025”将是明年乃至“十三五”期间的长期主题。确实，今年是“中国制造2025”这一主题的蓄势之年，从两会上提出概念，到发展纲要的发布，预期该主题将成为未来“十三五”规划的重点部分。
据了解，“中国制造2025”，从深度和广度上都被认为是A股市场又一极具投资价值的超级主题，不少机构已经开始现行布局潜力巨大的中国制造业。笔者日前获悉，光大保德信中国制造2025灵活配置型
基金(以下简称光大中国制造)将于11月23日起正式发行，投资者可通过工商
银行等各大银行、券商及光大保德信基金直销平台认购。
资料显示，光大中国制造的
股票投资比例为0~95%，其中不低于80%的资产将投资于中国制造2025主题相关证券。投资策略方面，该基金将重点掘金新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源
汽车、电力装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械、农业机械装备等十大领域的上市公司。未来，随着“中国制造2025”主题外延的逐渐扩大，该基金也将适时把相关行业纳入投资范围。
“中国制造2025”又被称为中国版的工业4.0，工业4.0理念最早由德国提出，与之相比，“中国制造2025”最大的特点在于顺应“互联网+”的发展趋势，以信息化与工业化深度融合为主线，以设备互联为基础，打造物联网。据工信部估算，未来 20 年中国工业互联网+发展至少可带来3万亿美元左右GDP增量。分析人士表示，“中国制造2025”具有相当广阔的发展空间，而2015年又是其正式起步的元年，光大中国制造等相关主题基金的发行，把握了很好的入场时点。另一方面，在当前市场震荡加剧的环境下，光大中国制造还能通过极致灵活的仓位设计，及时把握市场节奏，有望成为投资者分享国内制造业未来发展的投资利器。
光大保德信基金则指出，传统制造业低廉劳动力的“人口红利”正在消失，适应高端制造和科技行业发展的新型“人口红利”正悄然兴起。如在制造业就业市场出现了一些新变化，接受高等
教育、具备创新能力的中高端人才正在迅速增加，这种新型人口红利就是“工程师红利”。目前，机械化、自动化及智能化设备的大规模普及正在成为制造业的发展趋势，这种趋势或将为中国经济发展提供长足动力。比如凭借“工程师红利”，国内工业机器人市场出现前所未有的快速增长。对比欧洲、日本等地区的情况，我国“工程师红利”或将可以维持10~20年，成为推动“中国制造2025”计划的新引擎。这也为市场上的“中国制造2025”概念板块带来长期的利好。
在投资机会上，申万宏源表示，三大领域智能制造标的凸显投资机会。第一，解决方案供应商，继续看好软、硬工业互联网平台供应商，自下而上继续推荐黄河旋风(明匠智能——数据采集+MES+硬件自动化一体解决方案供应商)、鼎捷软件(从上游ERP进军工业互联网MES平台搭建领域)；第二，工业智能硬件供应商：看好技术优势、细分领域智能化龙头、3C自动化市场，推荐埃斯顿(高端数控机床+数据采集+工业智能化一体化供应商，有望受益自动化增量需求)、诚益通(医药行业自动化解决方案供应商)、日发精机(航空发动机领域智能化供应商)、智云股份(平面显示模组自动化生产线国内龙头)、博实股份(石化后市场智能解决方案龙头供应商，进军医疗机器人领域)、南风股份；第三，基于人工智能的交互式服务机器人，看好具有技术优势，成功开拓细分市场的供应商，推荐科大讯飞(中文智能语音技术，语音生态圈大数据平台)、康力电梯(康力优蓝——民用服务机器人订单饱满，商用服务机器人亮相市场)、雪莱特(
消费级无人机)。
黄河旋风公司季报点评:本部平稳，明匠智能未来可期
投资要点:
三季报业绩低于预期缘于鑫纳达公司扣除1759万元减值。15年前三季度，公司营业收入12.73亿元，同比上升5.37%；归属上市公司净利润1.57亿元，同比下滑1.35%。前三季度，公司主业运行平稳，报告期公司参股的北京黄河旋风鑫纳达科技有限公司营业期限届满，公司进行了1759.38万元的非经常性损益项目扣除。如果不考虑该资产减值损失，公司2015Q1-3归母净利润大概为1.72亿元，同比可增加约11%，与此前报告的预期基本一致。
公司本部大单在手、股权激励长期看好。公司7月份公告，分别与深圳市金茂燊珠宝及台钻(
郑州)有限公司签订重大合同，合计销售额5.746亿元，占14年全年营收的34.57%，公司在人造宝石方面取得进展。7月15日，公司董事会审议通过308万份股票期权，行权价格为22.18元/股。9月1日，公司公告正式确立期权授予日，本次股票期权涉及的激励对象共计63人，截止10月29日收盘，公司股价为20.40元/股，具有较高的安全边际。
明匠智能收购落地，黄河旋风提供3000万元贷款担保，15年订单预计超4亿元。10月23日，公司收购明匠智能正式获得证监会审核通过。黄河旋风为明匠智能银行贷款提供3000万元的贷款担保。根据订单工期一般为3-4个月，明匠智能得到母公司的贷款担保支持一般可撬动3-4倍左右业务量，明匠智能15年底合同增长预期明确。黄河旋风公司公告显示明匠智能预计订单超过4亿元，且16年订单预测较为乐观。
2015年是智慧工厂元年。家电集团们正在上各类主要基地智慧工厂的首台套，以美的中国为例，6个生产基地，仅空调线就要在自动化方面投入50亿元，美的还有微波炉总装线、微波炉电机产线、洗碗机、燃气灶总装线等，中国家电数家巨头，十几类产品，细分品种更多，市场空间以千亿计。
盈利预测与投资建议。我们预计公司15-17年将实现收入20.05、26.30、32.30亿元，归属母公司净利润3.06、4.24、5.29亿元，摊斌EPS分别为0.39、0.54、0.67元。给予黄河旋风总市值180-200亿元，总股本按79194.50万股计算，未来6个月合理价值区间为23-25元，维持买入评级。
风险提示。宏观经济下行风险；工业4.0推进进度或低于预期。
鼎捷软件公司季报点评:工业4.0产品齐备、推广加速，静待黎明到来
投资要点
营收基本持平，投入加大导致净利润下滑。2015年前三季度公司实现营收7.66亿元，同比略微增长0.13%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润2911万元，同比下滑14.07%。第三季度单季实现营收2.46亿元，同比增长0.41%；归属于上市公司普通股股东的净利润亏损748万元，比去年同期亏损值有所扩大。公司业务转型，持续加大在智能制造、全渠道零售、微企互联领域的投入，使得销售费用同比增加1.85%，管理费用同比增加7.27%，从而导致公司营收基本与去年同期持平，但归母净利润同比下滑。
工业4.0产品线齐备，推进“互联网+工业4.0”战略。公司在今年3季度推出针对大型、超大型企业以及大型集团，基于企业客户面对工业4.0转型的迫切需求，融合了互联网+工业4.0的新一代智能制造解决方案T100。针对中大型客户，公司已于2014年推出中大型ERP产品E10。公司还投资了专注于MES的艾码科技，加上公司现有的APS、SFT、PLM等产品。至此，公司针对智能制造的新一代产品线基本齐备，具备完整的工业4.0产品布局。
公司还与全球著名的智能系统领导厂商研华，以及鼎新系统组建工业4.0+行业智能制造系统集成联盟，发布“互联网+工业4.0”全新发展战略。
打造全渠道零售，助力行业转型。网络渠道零售近年来发展的如火如荼，不少商家纷纷转投线上，开拓多元化营销渠道。公司打造全渠道零售模式，实现现有ERP与第三方支付方式、微支付的集成，整合实体、电商和移动电商渠道，结合大数据、社交化、移动化的技术应用，协助流通零售业整合线上线下，打造互联中台，实现全渠道零售。这方面公司助力天虹商场推进全渠道转型，未来有望大范围推广。
微企互联，建立小微企业运营生态圈。公司以A1产品加速”口袋购物”线上商户数量的成长，目前已累积3万3千家用户数，持续开发微企商务云，并将逐步构筑供应商、生产商、物流商、渠道商、零售商乃至最终用户的生态体系，为线上商户提供一条龙服务。
盈利预测与投资建议。公司拥有近30年的行业积累经验，特别是在电子、机械、汽车、精细化工、医药、食品饮料等制造领域。在传统工业智能制造转型的大背景下，将显著利好公司运用优势资源推进“互联网+工业4.0”战略。
我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.31元、0.55元和0.91元。考虑到公司是“工业4.0”稀缺标的，我们看好公司在国内市场的拓展，未来6个月的目标价为71元，对应2016年PE130倍，给予“增持”评级。
不确定因素。新产品推广低于预期。
日发精机:航空总装线再下一城，战略产业重大突破
公司发布公告，控股子公司日发航空装备公司与中国航空工业集团北京航空制造工程研究所(“625研究所”)联合中标中航飞机股份有限公司汉中飞机分公司的总装脉动生产线系统项目，中标金额4，300万元。
中标陕飞航空总装线项目，航空装备产业市场拓展重大突破继2015年5月成功获得贵飞飞机数字化精加工台项目后，成功中标陕飞总装脉动生产线系统，标志着日发航空装备在飞机部装线和总装线领域均获得中航工业下属子公司的认可，该项目也是国内首条全自动脉动生产线项目，是意大利MCM公司的JFMX软件在国内飞机自动化装备线上的首次应用。项目的实施，对日发航空装备获润续飞机自动化装备线项目奠定坚实的技术基赐市场效应，也对JFMX软件在国内的推广产生积极影响。
航空装配线千亿市场规模，订单突破打开长期成长空间公司战略转型航空装备产业主要是柔性装配线及蜂窝材料加工，从零部件到飞机装配线一体化解决方案，是站在航空军工产业升级高度的战略布局；2)航空装备产业(设备+自动化装配线)拥有千亿级市场规模，未来成长空间足够大。此次中标陕飞总装线意味着公司已持续成功打入航空军工市场领域，在国内航空装备产业大发展初期，公司的战略新产业未来将进入发展的快车道。
2014年以来公司的航空产业已经连续获得成飞、贵航、沈飞、陕飞等中航系飞机制造企业的合作意向，我们认为这些合作意向正在逐步转化为有效订单。
引进JFMX系统聚焦智能化工厂，预计将在航空军工领域突破引进MCM的JFMX系统，航空柔性装配线是真正的工业4.0智能化。JFMX系统用于航天航空、汽车制造、兵器制造和农业机械等产业，得到法拉利、空客、西门子、阿尔斯通、罗罗等企业的长期认可。公司成立全资子公司引进专业团队会同MCM的研发团队共同开发柔性生产管理软件，实现JFMX与ERP、MES、CAPP和CNC之间数据无缝对接，提高工业自动化程度，实现数字化制造的目标。在国家“工业4.0”战略下，JFMX系统具有巨大的军民用市场潜力。
重申“买入-A”评级。今年传统的机床业务出现较大幅度下降，我们下调盈利预测，预计2015年-2017年EPS为0.26元、0.53元、0.75元，航空装备产业今年内连续取得重大市场突破，打开了未来的发展前景，同时，公司拥有工业4.0最核心的控制系统集成能力优势，重申“买入-A”评级。
风险提示:转型航空数字化装配线面临不确定性；对外投资面临市尝经营等不确定因素；航空产业有效订单的转化进程缓慢的风险。
智云股份更新报告:拟收购的鑫三力业绩将显著超越承诺
投资要点:
结论:拟收购的鑫三力2015-17年净利润将保持爆发式增长，显著超越承诺净利润。已收购的吉阳科技所处锂电池设备行业进入高景气周期，吉阳科技可以兑现业绩承诺。收购鑫三力前，预计2015-17年EPS分别为0.18(-0.08)、0.22(-0.07)、0.25(-0.09)元，下调原因主要是本部下游汽车行业下滑幅度超过预期；假设本次收购完成，预计2015-17年备考EPS分别为0.62(+0.00)、1.12(+0.34)、1.63(+0.68)元，上调原因主要是前次报告对鑫三力的盈利预测基于承诺业绩，此次基于产业链调研和研究判断。考虑拟收购优质资产鑫三力，基于行业可比估值水平给予公司一定溢价，维持62元目标价和增持评级。
平板显示模组自动化组装和检测设备行业未来3年年均复合增速约35%。
平板显示模组行业存在急迫的人工替代需求。目前平板显示模组行业自动化渗透率整体20%左右，提升空间大。根据产线存量条数和未来新增条数，预计未来3年平板模组自动化装配和检测设备市场空间超过百亿，年均复合增速约35%。
鑫三力将超越行业爆发式增长。鑫三力处于有利行业竞争格局中，70%以上是外资品牌，20%多是内资品牌，其中鑫三力占内资80%以上。鑫三力价格约是外资一半，下游用鑫三力等国产设备才能保证投资回收期控制在3年以内。判断鑫三力将在未来3年保持爆发式增长，市场份额超过30%，2015-17年净利润将达到0.7、1.4、2.1亿元，显著超越承诺业绩。
风险因素:3C行业自动化改造不达预期，锂电池设备拓展不达预期。
康力电梯公司更新报告:电梯增速显著超越同行，机器人外延空间更大
本报告导读:
公司电梯增速显著超越同类公司，市场份额不断提升；以自有资金设立全资机器人投资子公司，外延空间更大，增持。
投资要点:
结论:公司电梯业务增速将在较长时间内领先同类公司，市占率明显提升；成立全资机器人投资子公司，将在更广范围内参与机器人产业布局，后续外延预期加强。维持2015-17年EPS为0.68、0.86、1.08元的预测，维持目标价30元和增持评级。
电梯行业增速趋缓，公司市场份额继续提升:(1)目前大部分行业景气度出现下行，包括电梯行业。未来需求端的故事很难讲，更多还是讲供给收缩优势企业份额提升的故事，过去需求驱动背景下，以行业估值定公司估值不再通行，更合适的做法是优势企业享受与其自身增速和外延匹配的估值。(2)公司前三季营收、净利润同比增长17.02%、25.73%，第三季度营收、净利润同比增长11.87%、18.76%，均高出同类公司20个百分点以上，市场份额提升明显。基于竞争优势，判断公司最终份额将由目前近3%提升至10%，跨入行业第一梯队，公司将在较长时间内保持份额提升趋势。
成立全资机器人投资子公司，外延空间更大:股东大会否决了2015年8月份的定增方案后，新的定增方案去掉了服务机器人项目，取而代之以自有资金设立全资机器人投资子公司，无需经过股份大会批准，且以更加灵活的方式在更广的范围内布局机器人(侧重服务机器人)产业，外延想象空间更大。
催化剂:U03S订单大幅放量、新产品U05发布、新的外延。
风险因素:房
地产投资大幅下滑。
作者：佚名来源FUND部落)
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