权力猎手郭文贵和郑州裕达国贸的那些事儿(5)

2008年4月出台的《证券公司监督管理条例》要求“一参一控”原则，即一家机构或受同一实际控制人控制的多家机构，参股证券公司的数量不得超过两家，其中控股的数量不得超过一家。简言之，一家机构最多只能控股一家证券公司外加参股一家证券公司，并要求在2010年12月31日前达标。

此时民族证券的第一大股东首都机场还控制有金元证券。2010年春节前后，在首都机场集团董事长张志忠提出的以金元证券为主、吸收合并民族证券的整改方案被拒绝后，张志忠辞去相关职务，后被刑拘。2010年12月，首都机场宣布转让61.25%的民族证券国有股权。2011年1月13日，这笔股权于北京产权交易所挂牌，挂牌价为16亿元。

这一价格被认为是“白菜价”。挂牌通告显示，评估基准日为2010年6月30日，民族证券净资产账面价值17.81亿元，评估值为25.04亿元。当时即有媒体指出，未上市券商股权转让市场中，普遍的转让价为市净率的2-3倍。如果按一年前政泉置业受让石家庄商业银行手中民族证券股权时的2.75倍市净率计算，首都机场手中的民族证券股权应该值30亿元。

但是，首都机场对竞买者设下高门槛，即由三家以上国有独资企业(非金融机构)组成联合受让体，每家企业实收资本不低于500亿元，2009年末净资产不低于2000亿元。这基本是一个无法满足的条件。

民族证券挂牌期满，无人摘牌。具有优先受让权的五家股东中，只有郭文贵的政泉置业提交了受让申请。经过证监会批准，政泉置业一跃成为民族证券第一大股东，合计持股68.07%。后郭文贵通过增资，将股比提升至84.41%。

然而，在郭文贵逐步入手民族证券的过程中，被已成水火的昔日兄弟曲龙举报。曲龙称，自己控制的中垠投资有限公司是北交所十大优秀会员之一，在向北交所汇报情况后，北交所推迟了郭文贵取得首都机场所持股份的进度。

后来，身陷囹圄的曲龙曾再度写出举报信称，“2009年至2011年，郭文贵伙同国家安全部等部门个别工作人员，以国家安全工作需要为名，多次开具安全部公函，要求民航总局、首都机场集团将首都机场股份公司持有的民族证券股权低价转让给政泉置业。而在收购过程中，为避免正常收购竞争和溢价，郭文贵以同样手段，借助安全部副部长马建的力量，以国家安全部的名义，由河北政法委协调河北银监局，将石家庄商业银行持有的民族证券股权以协议形式低价收归政泉置业。之后，郭文贵还伙同安全部等部门工作人员，向北京国资委、北京产权交易所出具安全部公函，马建以安全部名义亲自出面协调，要求北交所设置排他性条件，使得政泉公司成为惟一受让人郭文贵与少数国家权力机关工作人员，内外勾结，致使优良的数十亿国有资产流失。”

曲龙在这一举报信中还表示，他向安全部纪委等相关部门实名举报之后，“郭文贵却在第一时间致电我，明确告知其完全知晓我实名举报之事，恐吓我‘你敢告我，找死，倒数时日吧!’这一不合常规的情况，令我极端震惊。”

一位熟悉民族证券的业内人士也向财新记者证实，在首都机场股权转让以及后续增资中，确实有安全部官员上门找到民族证券的主要股东，“他们态度很好，出示了身份和介绍信，称郭文贵的公司是他们的合作伙伴，希望关照，价格低一些，以后不会亏待你们这些股东。”

致命的合并

郭文贵前后出资18.91亿元，控制了民族证券八成多的股份。但民族证券仍属业内小券商，现金流有限。政泉的债务危机始终没有真正得到舒缓，尽管曾开出了高达约25%的投资回报率，并提供地产项目的抵押，却少有金融机构敢与之合作。

2013年春，急需盘活资产的郭文贵与同由河南起家的李友决定，开展另一单更为重大的资本运作：将民族证券与李友执掌的北大方正旗下上市公司方正证券(601901.SH)合并。

2014年7月21日，合并方案获得证监会批准，8月初合并正式完成，合并后的方正证券第一大股东北大方正只有30%的股权，第二大股东政泉控股占股21.86%，以2014年12月方正证券的股价估计，郭文贵的持股市值达到200亿元。

李友上世纪90年代曾经在河南省审计部门工作，彼时即与在河南做地产项目并屡屡拖欠银行贷款的郭文贵相识，并曾替郭介绍过工行的关系，也因此觉得自己与“只会盖房子的郭老七”不乏交情。两人几乎同时到北京发展，李友完成了从资本高手到成功企业家的蜕变，郭文贵则因刘志华等案，在商界人人敬而远之，惯以特殊身份与背景恐吓对手或利益相争的合作伙伴 ，动辄翻脸，动用“手段”达到目的。精明的李友选择与郭文贵合作，原本就是各有所图，同床异梦，详情则需等李友、马建案情公布才能捋清。

一位与郭文贵有生意交集的人士向财新记者透露，在重组民族证券过程中，郭文贵与李友一度好得蜜里调油，郭文贵将马建介绍给李友，三个人常常聚会。2013年5月，郭文贵无钱增资民族证券，通过方正集团旗下的方正东亚信托融资，绝大部分资金用于增资，抵押物是郭文贵政泉控股的地产项目及民族证券股权。2013年10月，方正东亚信托向上海银行北京分行转让了这笔49亿元、利率13%、为期两年的债权。

此外，政泉控股还在平安信托、中诚信托各有25亿元的债务，而信托公司背后又是一些商业银行。根据方正集团向北大校方汇报的情况，政泉控股在方正的债务是80亿元，实际抵押给方正集团的资产加股票约250亿元。

两家证券公司在法律上合并完成后，政泉控股即提出要在方正证券董事会中占据5席，并要求六大部门中的三个总经理职位，方正方面一口回绝：“四个董事席位可以给你，经营权就别想了。”遭到回绝的政泉控股此时意识到，自己所有的股票和资产基本都被抵押给了方正，还失去了对昔日钱袋子民族证券的控制权，郭文贵翻脸，对李友说：“这是你下套让我钻。”

此后双方决裂，开始陷入由暗到明的口水仗乃至公开举报，政泉方面曾提出用过桥资金解除抵押，以盘活被质押的部分股票和资产，但方正集团不配合。对于郭文贵和李友的合作，一位知情人的评价是：“刺猬和刺猬怎么可能交朋友?”早在民族证券与方正证券重组前，有熟悉郭文贵的人士断言，郭文贵肯定会把李友赶走并控制公司，“李友根本不是郭文贵的对手”。

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