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银行间同业拆借中心12月7日称，决定将大额存单发行主体范围进一步扩大，机构个数由目前的102家扩大至243家。市场人士分析，此举是为了让更多的城商行等中小银行有练兵机会，为全面实现利率市场化做准备。
机构扩容提速
12月7日，中国银行间同业拆借中心发布公告称，为了推进利率市场化，逐步扩大金融机构负债产品市场化定价范围，决定将大额存单发行主体范围进一步扩大至11月底以前发行过同业存单的地方法人金融机构及外资银行，机构个数由原来的102家扩大至243家。
新金融记者注意到，这是大额存单发行主体范围的第二次大扩容。2014年7月30日，中国外汇交易中心曾发布消息，首次决定扩大大额存单发行主体范围，机构个数由最初的9家扩大至102家。
未来，大额存单的发行主体有望进一步扩大。根据同时发布的公告，市场利率定价自律机制还决定，将同业存单发行主体范围由市场利率定价自律机制核心成员与基础成员，进一步扩大至观察成员，这意味着机构个数将由目前的479家扩大至643家，而此前获得大额存单发行资格的机构都首先进入了同业存单市场。
接受新金融记者采访的业内人士普遍认为，大额存单的连续扩容意味着利率市场化制度准备进一步完善，反映出改革的进步。发行主体的加速扩容，为中国大额存单市场加速形成，提供了重要基础，这有助于完善中国货币市场等金融市场体系，增强金融市场的深度和广度。
银行转型求变
随着大额存单以及同业存单等工具的推广使用，银行对于资金的管理已经出现了一些新的变化。
中金公司固定收益研究员陈健恒曾撰文指出，在同业存单和大额存单逐步发展的情况下，银行的主动负债工具增加，将使银行过渡到主动负债管理模式。不难理解，在“以存定贷、以存定债”的传统模式下，无法有效扩大存款基数，银行就难以展开贷款和
债券投资业务。但大额存单的出现，可使得银行主动负债，在资本总量约束下，适当地提高银行负债水平，解决短期内银行存款不足的问题。
但更为重要的是，当前选择大额存单这种负债模式，甚至可以降低银行的资金成本。某银行负责人给新金融记者算了一笔账，银行如果想吸收总额为1000万元的资金，有几个途径，第一是定期存款，但利率过低，储户现在几乎不考虑；第二、银行短期理财产品，年化成本大约在4.5%；第三是同业存单，大约利率在3.1%；第四、大额存单，利率大约是2.9%。“如果定期存款源源不断，我们肯定不会选择大额存单，但现实是居民存款已经理财产品化，大额存单的成本优势就出来了。”上述银行负责人如此告诉新金融记者。
“银行的主动负债工具增加，一旦存贷比考核取消，银行的业务模式可以从负债驱动转向资产驱动。”陈健恒认为，只要有合适的资产，银行不用担心没有相应的负债来支撑，完全可以市场化的发行同业存单和大额存单来支撑其资产。
新金融记者获悉，12月1日，天津滨海农商银行发行该行首期人民币大额存单，成为天津市第一家发行大额存单的法人银行。该行首期大额存单发行总额度为5亿元，18个月票面年利率为2.900%，2年票面年利率为3.045%。
滨海农商行资债财会部副总经理于茜告诉新金融记者：“我们首期大额存单就是两个期限，1年半和2年，这是根据我们银行目前的资产运用状况决定的。”于茜介绍，1年半和2年期限的大额存单，可以一定程度上降低该行因部分理财产品期限错配所产生的流动性风险。“3年期限时间过长，我们资产端没有合适的标的，1年或更短期限，我们暂时没有负债需求。”这也符合监管机构对于大额存单“先有资产运用、后有负债匹配”的监管要求。
可预见的未来，各商业银行会根据自身资产运用需求和流动性状况频繁、双向调整大额存单的收益率和期限。
短板依然存在
当然，随着大额存单发行主体和发行规模的逐渐扩大，建立一个银行间的大额存单交易平台的呼声越来越高。
央行负责人此前曾表示，“人民银行已授权全国银行间同业拆借中心为大额存单业务提供第三方发行、交易和信息披露平台。”毋庸置疑，通过第三方平台发行大额存单，更能体现大额存单电子化、标准化的特征，有利于存单的集中流通转让。但从实际操作看，与不断扩容的大额存单发行主体速度相比，平台建设已然滞后。
“交易平台发展滞后，会影响大额存单的流动性，但目前看，银行可通过多种手段暂时弥补这方面的不足。”某股份制银行一位业务负责人告诉记者，为大额存单匹配“内保外贷”产品是一种常见思路。
比如，某企业在天津和香港都有经营主体，并且有海外投资需求，但始终难以获得境外贷款，导致业务难以做大。但有了大额存单产品后，该企业可在国内某银行购买大额存单，并迅速将其质押作为企业“内保”的保证金，然后由银行在境外为其对接低息的贷款。
这也说明，大额存单不可能独立存在。只有深入推进中国利率市场化的改革，才能为大额存单的发展提供更广阔的舞台。
新金融记者 张兆瑞
作者：张兆瑞
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